1.行業(yè)背景

供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過對(duì)信息流、物流、資金流的控制，從采購(gòu)原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的功能網(wǎng)絡(luò)鏈結(jié)構(gòu)模式，供應(yīng)鏈管理增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，對(duì)上下游企業(yè)提出了更高的要求，這也為供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)依托核心企業(yè)的物流、信息流和資金流信息進(jìn)行融資提供了機(jī)會(huì)?，F(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)由企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性產(chǎn)品和服務(wù)的供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance，簡(jiǎn)稱SCF）是指將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)以及與其相關(guān)的上下游企業(yè)看作一個(gè)整體，以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿(mào)易為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的方式，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權(quán)，對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。

2.供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式

目前，供應(yīng)鏈金融的核心企業(yè)有以下幾類：第一類是平臺(tái)公司，如京東、蘇寧云商；第二類是行業(yè)核心公司，如寶鋼集團(tuán)、東方金鈺；第三類是行業(yè)信息咨詢公司，如上海鋼聯(lián)；第四類是信息服務(wù)提供商，如漢得信息；第五類是供應(yīng)鏈服務(wù)提供商，如怡亞通。在此之下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的模式及當(dāng)前主流企業(yè)的切入要點(diǎn)：一是抓大行業(yè)，足夠大的行業(yè)空間；二是抓小客戶，在產(chǎn)業(yè)鏈中具有重要的平臺(tái)地位，上下游企業(yè)規(guī)模小，供應(yīng)鏈金融空間大；三是強(qiáng)關(guān)系，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈把控能力強(qiáng)買賣雙方粘性強(qiáng)；四是降低成本，足夠低的資金成本和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。一般發(fā)展路徑是自建或收購(gòu)電商平臺(tái)導(dǎo)入交易流量，逐步發(fā)展一系列的保理、倉(cāng)儲(chǔ)、物流服務(wù)，收購(gòu)或參股金融公司提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并解決資金來(lái)源。

3.供應(yīng)鏈金融發(fā)展態(tài)勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)為供應(yīng)鏈金融提供了新的助力，供應(yīng)鏈金融也由傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)的“1+1+N”模式向以核心企業(yè)主導(dǎo)的“N+1+N”模式轉(zhuǎn)化?；ヂ?lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)使得供應(yīng)鏈金融覆蓋眾多小企業(yè)成為可能，提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的方式也從線下向線上遷徙。在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮下，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融需要關(guān)注以下幾種關(guān)鍵因素：

1、信息優(yōu)勢(shì)，需要掌握大量的客戶交易信息，擁有上下游客戶的交易數(shù)據(jù)，了解客戶的交易習(xí)慣、對(duì)于資金的需求程度。只有真正的了解客戶的金融需求，才能依據(jù)客戶本身出發(fā)設(shè)計(jì)出適合的融資工具并提供恰當(dāng)?shù)木C合性金融服務(wù)；

2、數(shù)據(jù)運(yùn)用，對(duì)客戶信息進(jìn)行分類整理并分析是有效的開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的前提，大數(shù)據(jù)平臺(tái)的建設(shè)可以很好的幫助企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)的整理和分析，能夠幫助公司節(jié)省成本，提高信息利用效率以及提供融資服務(wù)的實(shí)現(xiàn)效率；

3、業(yè)務(wù)生態(tài)圈，構(gòu)建整個(gè)業(yè)務(wù)體系的閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)交易、咨詢、物流、支付、其他服務(wù)的整體業(yè)務(wù)生態(tài)圈，使上下游客戶從實(shí)際業(yè)務(wù)中得到便利與認(rèn)可，提高客戶的粘性；

4、資金支撐，將資金來(lái)源端擴(kuò)展到商業(yè)銀行、小額貸款公司、直接融資等；

5、戰(zhàn)略支持，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)且完善的發(fā)展目標(biāo)與戰(zhàn)略，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式。

4.供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范

供應(yīng)鏈金融由于資金流集中后會(huì)在核心公司層面放大本行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，因而要采取多種措施防范風(fēng)險(xiǎn)：

1、建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，增加資金運(yùn)作彈性，確保目標(biāo)供應(yīng)鏈良好有效的循環(huán)；

2、精心選擇核心企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈比較完備、行業(yè)秩序良好、與銀行合作程度較高的若干行業(yè)；

3、實(shí)行供應(yīng)鏈關(guān)聯(lián)企業(yè)信用管理，將信用度的評(píng)價(jià)作為一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)，制度性地評(píng)估供應(yīng)鏈成員企業(yè)。建立信用模型和數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)供應(yīng)鏈的各方之間的相互關(guān)系進(jìn)行評(píng)級(jí)、授信訂立契約保證供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)之間相互信任；

4、對(duì)核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)其業(yè)績(jī)、設(shè)備管理、人力資源開發(fā)、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)開發(fā)、用戶滿意度和交貨協(xié)議等進(jìn)行及時(shí)調(diào)查和科學(xué)評(píng)估；

5、要堅(jiān)持“自償性”原則，對(duì)物流、信息流和資金流進(jìn)行封閉運(yùn)行。

作者：劉堯，北大縱橫合伙人